Bonjour,

Macro

US

13H00 : MBA demandes de prêts hypothécaires NOV23 précdt 2.2%

16H00 : Ventes de logements neufs OCT 390K précdt 389K

16H00 : Ventes de logements neufs GM OCT 0.3% précdt 5.7%

20H00 : Livre beige de la FED

Les pays et le Parlement de l’Union européenne (UE) ont convenu mardi d’instaurer un contrôle limité des agences de notation.

Le commissaire européen au marché intérieur Michel Barnier a dit qu’il voulait réduire une dépendance aux ratings jugée excessive et établir un régime de responsabilité civile.Ce dernier devrait faciliter l’ouverture éventuelle d’une procédure contre les agences si l’on estime qu’elles ont commis des erreurs de jugement.Les agences de notation – Fitch, Moody’s et Standard & Poor’s, essentiellement – ont été vivement critiquées parce qu’elles avaient noté AAA des investissements qui ont par la suite joué un rôle décisif dans la crise financière de 2008-2009. On leur a ensuite reproché de déclasser des pays à des moments particulièrement sensibles de la crise de la dette.

Espagne

La Banque d’HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Espagne »Espagne a approuvé les plans de restructuration de quatre banques nationalisées qui doivent bénéficier d’une aide de l’Europe, a annoncé mardi le Frob (fonds de restructuration des banques espagnoles).Le Frob prévoit par ailleurs que la HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Commission%20Europ%C3%A9enne »Commission européenne donnera mercredi son feu vert définitif à ces plans de restructuration qui concernent les établissements Bankia , Novagalicia Banco, CatalunyaCaixa et Banco de Valencia.Le fonds espère recevoir l’aide européenne début décembre et injectera alors ces fonds dans les établissements bancaires.

Grèce

De nouvelles mesures de réduction de la dette de la Grèce, comme un effacement partiel, ne sont pas exclues pour tenir l’objectif fixé pour 2022 par l’accord conclu par le HYPERLINK « http://lesechospedia.lesechos.fr/fmi.htm?xtor=SEC-3167″FMI et la zone euro, ont estimé mardi des sources proches du dossier. Au terme de négociations très longues et complexes, la zone euro et le Fonds monétaire international ont annoncé dans la nuit de lundi à mardi des mesures pour que la dette grecque, qui menace d’exploser à 190% du produit intérieur brut (PIB) en 2014, soit ramenée à 124% en 2020 et « substantiellement en-deçà de 110% » en 2022. C’est l’ajout du mot « substantiellement », finalement accepté par l’Allemagne après des heures de résistance, qui a permis de débloquer les tractations dans la nuit, a expliqué à l’AFP une de ces sources. Les Etats de la zone euro s’engagent à « envisager d’autres mesures », dont de nouvelles baisses des taux d’intérêt sur les prêts consentis à Athènes, pour parvenir à ces objectifs, selon le communiqué de l’Eurogroupe.

Le FMI poussait dans les négociations pour un effacement partiel de la dette de la Grèce par ses créanciers publics, Etats de la zone euro et Banque centrale européenne (HYPERLINK « http://lesechospedia.lesechos.fr/bce.htm?xtor=SEC-3167″BCE). Mais plusieurs pays, Allemagne en tête, et la BCE s’y sont opposés, ce qui a conduit à l’adoption de mesures plus techniques. Interrogées sur la possibilité de devoir tout de même recourir, ultérieurement, à un tel effacement partiel de la dette grecque, ces sources ne l’ont pas clairement exclu. « Nous prendrons les mesures nécessaires au fur et à mesure. Nous ferons ce qui sera nécessaire », s’est borné à répondre un responsable européen.

Allemagne

impact de 730 millions d’euros sur le budget de l’Allemagne en 2013

Au bout du compte, la chancelière devrait convaincre sa majorité et rallier l’opposition, comme lors des votes précédents sur les aides à la Grèce. Mais deux questions préoccupent les parlementaires, de droite comme de gauche : le coût du programme pour l’Allemagne et la perspective d’une décote future de la dette grecque. La rétrocession des profits réalisés sur les obligations souveraines grecques par la Banque centrale européenne (HYPERLINK « http://lesechospedia.lesechos.fr/bce.htm?xtor=SEC-3167″BCE) et les banques centrales nationales devrait représenter 10 milliards d’euros jusqu’en 2030. Pour l’Allemagne, cela représente un manque à gagner total de 2,7 milliards d’euros. « Pour la première fois, les aides à la Grèce vont coûter quelque chose aux contribuables », estime une source parlementaire. Les mesures auront un effet de 730 millions d’euros sur le budget 2013, a reconnu mardi Wolfgang Schäuble.

Argentine

Fitch baisse la note de l’Argentine de 5 crans, défaut de paiement probable

News

Automobiles : Le Conseil national des professions de l’automobile (CNPA) s’attend à une forte réduction des effectifs dans les métiers à l’aval de la production en France, notamment chez les concessionnaires et dans les ateliers de réparation, en raison de la baisse des ventes de voitures.

« Il y a certainement en ce moment beaucoup de casse au point de vue du personnel, je pense qu’on aura pas mal de licenciements sur l’année 2012 (..) Le dernier trimestre va être difficile à ce sujet-là », a déclaré Patrick Bailly, président du CNPA, au cours d’un déjeuner organisé par l’Automobile Club de France.Le CNPA représente la partie de la filière automobile qui va des concessions aux sociétés de recyclage, en passant par les carrossiers, les stations-service, les centres de contrôle technique et les loueurs de courte durée.

Dans les ateliers techniques, la main-d’oeuvre est relativement jeune et souvent composée d’apprentis qui risquent de ne pas bénéficier d’une embauche à l’issue de leur formation, a souligné Patrick Bailly.La filière automobile aval, qui emploie en France quelque 450.000 personnes, subit le contrecoup de la chute du marché automobile en France et en Europe. Une baisse de 12% à 13% est attendue en France pour l’ensemble de l’année 2012, et de 7% à 8% en Europe.Les constructeurs ont réduit leur production depuis la rentrée pour ajuster leurs stocks à cette demande en berne, d’autant que le marché risque de rester morose également en 2013.

ABB : a remporté un contrat de plus de 100 millions de dollars en Chine pour fournir des transformateurs et d’autres éléments de réseau à UHVDC. Le réseau devrait entrer en service en 2014, et permettra d’amener dans le centre du pays les ressources énergétiques produites dans l’ouest avec l’éolien et le charbon.

BANCO BPI : Le Frob, ou fonds de restructuration des banques espagnoles, a confirmé mardi que Caixabank, troisième banque du pays, rachèterait la banque nationalisée Banco de Valencia.Le Frob injectera 4,5 milliards d’euros dans Banco de Valencia, qui sera ensuite vendue à La Caixa pour un euro symbolique.Le Frob assumera des pertes jusqu’à hauteur de 72,5% durant une période de 10 ans sur certains actifs de Banco de Valencia, l’un des établissements les plus touchés par l’éclatement de la bulle immobilière en Espagne en 2008.Le Frob avait annoncé auparavant que la Banque d’Espagne avait approuvé les plans de restructuration de quatre banques nationalisées qui doivent bénéficier d’une aide de l’Europe.Il prévoit par ailleurs que la Commission européenne donnera mercredi son feu vert définitif à ces plans de restructuration qui concernent les établissements Bankia, Novagalicia Banco, CatalunyaCaixa et Banco de Valencia.Le fonds espère recevoir l’aide européenne début décembre et injectera alors ces fonds dans les établissements bancaires.

PAGES JAUNES : Annonce avoir finalisé avec ses préteurs les négociations engagées pour permettre au Groupe de proroger jusqu’en septembre 2015 plus de 91% des dettes venant à échéance en novembre 2013 selon les modalités indiquées dans le communiqué de presse du 13 novembre 2012. « Le succès du refinancement a mis en évidence le soutien et la confiance des investisseurs dans notre stratégie. Nous allons à présent pouvoir accélérer les projets opérationnels pour conforter notre leadership de la communication digitale locale », se réjouit Jean-Pierre Remy, Directeur Général de PagesJaunes Groupe.

VIVENDI : annonce une émission obligataire de 700 millions d’euros d’une durée de 7 ans et un mois assorti d’un coupon de 2,5 %. L’emprunt a été émis au prix de 99,265%, faisant ressortir un rendement de 2,614%. « Cette opération a pour objectif de refinancer dans de bonnes conditions de marché l’obligation de coupon 4,5% émise à l’origine avec une durée de 7 ans, qui arrivera à échéance en octobre 2013 » a précisé le groupe. Elle conforte également la durée moyenne de la dette de Vivendi au-delà de 4 ans, au 31 décembre 2012.

VINCI : Vinci Construction, filiale de Vinci, a remporté un contrat auprès de Gatwick Airport d’un montant total de 105 millions d’euros, pour la transformation de la jetée n°1 du terminal Sud de l’aéroport de Londres Gatwick. Inaugurée en 1958 par la reine Elizabeth II, cette jetée est l’une des plus anciennes du terminal. Les travaux débuteront en décembre et devrait s’achever en septembre 2015. Le nouveau bâtiment abritera des salles d’embarquement et sera relié par des passerelles à cinq nouveaux postes de stationnement.

SODEXO : Elior, concurrent de HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/bourse/synthese.jsp?code=FR0000121220&place=XPAR&codif=ISIN »Sodexo , pourrait scinder ses activités de restauration collective et de concession à la suite d’une recomposition de son capital, déclaré son fondateur Robert Zolade aux Echos.La sortie des fonds d’investissement Charterhouse et Chequers, qui détiennent respectivement 62,3% et 7,8% du capital d’Elior depuis 2006, est envisagée depuis plusieurs mois, précise le quotidien. Rothschild mène la négociation de ce processus, avec HSBC et Crédit agricole.Elior vise un chiffre d’affaires de 4,4 milliards d’euros en 2012 et cinq milliards en 2013, la restauration collective représentant environ les deux tiers. »Restauration collective et concession peuvent avoir chacune un destin distinct. Leur taille peut le justifier », déclare au quotidien Robert Zolade.Il souhaitait une réintroduction en Bourse d’Elior, mais ses banquiers-conseils l’en ont dissuadé.

REMY COINTREAU: qui a publié mardi des résultats semestriels dopés par des marges record dans ses cognacs haut de gamme et s’est montré très optimiste pour la marche de ses affaires en Chine, n’exclut pas d' »acquérir un champagne si une affaire se présente », rapporte mercredi le journal Les Echos. »Le champagne est un complément de gamme intéressant pour un groupe de spiritueux », a indiqué au quotidien Jean-Marie Laborde, directeur général du groupe français, qui avait cédé ses champagnes en juin 2011.

CASINO : l’actionnaire de contrôle de Grupo Pão de Açúcar (GPA), n’envisage pas de vendre la filiale d’électroménager du distributeur brésilien, même si le président de ce dernier, Abilio Diniz, a manifesté son intérêt, ont dit mardi à Reuters deux sources au fait de la situation.

BOIRON, KAUFMAN & BROAD : Les députés français ont adopté mardi le nouveau texte sur le logement social qui remplace celui qui avait été censuré le 24 octobre par le Conseil constitutionnel pour non respect de la procédure parlementaire.

ALCATEL LUCENT : Le centre de gravité d’HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/alcatel-lucent-FR0000130007,FR.html »Alcatel-Lucent a tendance à dériver lentement mais sûrement vers les Etats-Unis. C’est l’objet ce matin d’un article du quotidien ‘Les Echos’, qui indique que les dirigeants importants « se voient proposer de s’installer Outre-Atlantique, au plus près des clients ». Dernier en date, Philippe Keryer, patron des réseaux du groupe, qui rejoindra le New Jersey à Noël. Les opérateurs américains, gros clients du groupe, auraient ainsi demandé et obtenu quelques garanties de proximité, notamment eu égard aux difficultés de l’équipementier à pérenniser sa rentabilité. Le siège social de l’entreprise, ainsi que son directeur général, Ben Verwaayen, ne quitteront pas la France pour autant, mais les équipes dirigeants pourraient se dépeupler.

SCOR : L’assureur public chinois PICC devrait probablement revoir à la baisse le prix de son IPO à Hong Kong dans le bas de la fourchette de prix annoncée, selon une information d’IFR, publication du groupe Thomson Reuters.La fourchette de prix de l’IPO avait été fixée entre 3,43 et 4,03 dollars de Hong Kong par action.Prévue le 30 novembre, l’introduction en Bourse de PICC sera l’opération la plus importante sur la place de Hong Kong depuis celle de 20,5 milliards de dollars d’AIA Group en 2010.Mais dans un contexte économique difficile, elle ne devrait pas atteindre les 4 milliards de dollars initialement visés. Un prix située dans le bas de la fourchette annoncée permettrait à PICC de lever environ trois milliards de dollars.Le réassureur français HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/bourse/synthese.jsp?code=FR0010411983&place=XPAR&codif=ISIN »Scor figure parmi les investisseurs étrangers qui se sont engagés à acheter des actions PICC.

FAIVELEY TRANSPORT : Publication en ligne, objectifs confirmés

Valorisation : dans l’attente de la réunion de ce matin, nous maintenons inchangés notre recommandation Acheter(1) et notre objectif de 56,7€./JBB

Brokers

Berenberg a annoncé mercredi avoir abaissé sa recommandation d’acheter à conserver sur le titre HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/bourse/synthese.jsp?code=FR0000120537&place=XPAR&codif=ISIN »Lafarge.Son objectif de cours s’établit à 47 euros.

Nomura repasse acheteur de HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/lvmh-FR0000121014,FR.html »LVMH en visant 165 euros.

Exane revalorise HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/remy-cointreau-FR0000130395,FR.html »Rémy Cointreau de 14% à 81 euros, mais reste « neutre ».

BofA ML reprend le suivi de HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/gdf-suez-FR0010208488,FR.html »GDF SUEZ à l’achat en visant 20 euros et d’HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/edf-FR0010242511,FR.html »EDF à « neutre » avec un objectif à 15 euros.

FP : prix cible augmenté à 41.5 par Morgan Stanley

GLE : prix cible augmenté à 29 par HSBC

LG : prix cible augmenté à 55 par CIC