Macro
US
14H30 : Indice prix importations (GM ) OCT 0.0% précdt 1.1%
14H30 : Indice prix importations ( GA ) OCT -0.5% précdt -0.6%
15H15 : Confiance U.of Michigan NOV P 83.00 précdt 82.60
16H00 : Stocks commerce en gros SEP 0.4% précdt 0.5%
L’économie de la HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=zone%20euro »zone euro montre peu de signes de reprise en dépit d’une amélioration des conditions de financement sur les marchés, a estimé jeudi HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Mario%20Draghi »Mario Draghi, après l’annonce du maintien des taux d’intérêt de la Banque centrale européenne (HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=BCE »BCE).
A l’issue de la réunion de son conseil des gouverneurs, la BCE a, comme attendu, laissé son taux de refinancement -principal instrument de sa politique monétaire – fixé à 0,75%, son plus bas niveau historique auquel l’institution l’a ramené début juillet.
Le président Barack Obama fera une déclaration sur l’économie vendredi en début d’après-midi (18h05 GMT), a annoncé la Maison blanche, et évoquera vraisemblablement les hausses d’impôts et réductions de dépenses publiques qui prendront automatiquement effet au 1er janvier 2013 si un accord bipartisan n’intervient pas au Congrès.Les commentateurs ne s’attendent pas à ce qu’il propose un nouveau compromis mais pensent plutôt qu’il exhortera les parlementaires à s’attaquer de front dès la reprise de leurs travaux au « mur budgétaire » de quelques 600 milliards de dollars qui menace l’économie américaine.
France
Fitch Ratings n’a pas encore pris de décision sur la perspective négative attachée à sa note AAA de la France, a déclaré jeudi un de ses responsables. »Nous sommes à 50-50″, a dit David Riley, responsable mondial des notes souveraines et supranationales, à Reuters en marge d’une conférence à Bruxelles.Fitch, a-t-il ajouté, se prononcera dans le courant de 2013, en évaluant l’engagement de la France à réduire son déficit budgétaire à l’aune de ses perspectives de croissance et de ses progrès en matière de compétititivé.
Grèce
Le président de la Fédération des banques allemandes, Andreas Schmitz, s’est inquiété de la poursuite des réformes en Grèce, en dépit de l’adoption par le Parlement à Athènes d’un nouveau plan d’économies, dans un entretien à paraître vendredi. « Le gouvernement du Premier ministre Antonis Samara ne parvient apparemment pas à convaincre une grande partie de la population avec sa politique de crise », a dit M. Schmitz, dans une interview rapportée partiellement au style indirect dans le quotidien régional allemand Neue Osnabrücker Zeitung
Chine
L’inflation a ralenti plus que prévu au mois d’octobre, la hausse des prix s’inscrivant à 1,7% contre 1,9% le mois précédent, a annoncé vendredi le Bureau national de la statistique. Ce ralentissement laisse la porte nouvelle à un nouvel assouplissement de la politique monétaire chinoise.
D’un mois sur l’autre, l’évolution des prix est négative (-0,1%).
La production industrielle a accéléré au mois d’octobre, de 9,6% en rythme annuel, dépassant les attentes des analystes qui anticipaient une progression de 9,4%. Sur un mois, la hausse ressort à 0,81%.
Les ventes au détail ont quant à elles augmenté de 14,5% le mois dernier par rapport à octobre 2011 contre 14,0% attendu.
L’INDICE PMI HSBC DES SERVICES RECULE A 53,5 EN OCTOBRE
L’HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=indice%20PMI »indice PMI HSBC des services s’est tassé à 53,5 en octobre après un plus haut de quatre mois de 54,3 en septembre, avec une composante des entrées de commandes moins forte qu’attendu.
L’indice reste au-dessus de la barre des 50 séparant contraction et expansion mais son repli contraste avec les trois autres enquêtes PMI publiées depuis le début du mois et qui suggéraient une réaccélération de la croissance.
Espagne
Le Trésor espagnol a placé jeudi pour 4,8 milliards d’euros d’obligations à moyen et long terme, un montant suffisant pour boucler son programme d’émissions 2012 et entamer par avance celui de l’an prochain malgré les incertitudes sur une éventuelle demande d’aide extérieure.
News
Automobiles : La HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Commission%20Europ%C3%A9enne »Commission européenne prévoit de réunir les constructeurs automobiles, le représentants syndicaux et les ministres de l’Industrie d’ici à la fin du mois de novembre afin de débattre de mesures pour faire face à l’aggravation de la crise du secteur européen de l’automobile et de mener une action coordonnée pour améliorer la compétitivité. Dans un communiqué, la HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Commission%20Europ%C3%A9enne »Commission européenne a déclaré qu’une réponse européenne était nécessaire et qu’elle devrait se concentrer sur la résolution du problème des surcapacités, sur les questions de l’investissement social et technologique, des aides publiques et des mesures de soutien à la la demande
LAFARGE : Lafarge a confirmé vendredi ses objectifs pour 2012 et 2013 après un troisième trimestre marqué par une hausse de 4% de son chiffre d’affaires grâce à ses hausses de prix et à la demande des pays émergents.Le numéro un mondial du ciment, numéro deux des granulats et numéro quatre du béton a maintenu son estimation d’une hausse de 1 à 4% en 2012 de la demande mondiale de ciment sur les marchés où il est présent, son objectif d’un milliard d’euros de cessions d’actifs sur l’année et celui de ramener sa dette à moins de dix milliards d’euros « le plus tôt possible » en 2013.Au 30 septembre, Lafarge avait sécurisé 500 millions d’euros de désinvestissements. A cette même date, la dette nette du groupe ressortait à 12,2 milliards, en baisse de 14% par rapport à la période identique de 2011.Au troisième trimestre, le chiffre d’affaires s’est monté à 4,39 milliards d’euros, alors que le consensus calculé par la rédaction de Reuters à partir des estimations de neuf analystes donnait 4,44 milliards. Le résultat net, part du groupe, a progressé lui de 13% à 330 millions d’euros, hors provisions pour restructuration et plus-value en 2011.
TOTAL : annonce l’acquisition d’une participation de 75% dans deux concessions kazakhes, les blocs « Nord » et « Sud », jusqu’ici opérées par Kazakh Company Nurmunai Petrogas LLP. Ces deux blocs onshore couvrent une superficie d’environ 14 500 kilomètres carrés et sont situés dans le sud ouest du pays. L’opération, qui a récemment reçu l’approbation des autorités du Kazakhstan, permet à Total d’étendre son portefeuille dans ce pays, en complément des actifs existants en mer Caspienne.En tant que nouvel opérateur des licences, Total fera l’acquisition de données sismiques en vue du forage d’un puits en 2013.
AREVA : a annoncé jeudi faire appel contre la décision du producteur tchèque d’électricité CEZ de l’exclure d’un appel d’offres pour l’extension de la centrale nucléaire de Temelin.
MAUREL & PROM :a annoncé une progression de 22% de son chiffre d’affaires sur neuf mois, soutenue par des effets de changes favorables et par la prise en compte pour la première fois sur la période des ventes de pétrole du champ de Sabanero,en Colombie.
CREDIT AGRICOLE : Crédit agricole S.A. a publié vendredi une perte nette de 2,85 milliards d’euros au titre du troisième trimestre, un résultat qui intègre l’impact de la cession de sa filiale grecque Emporiki et d’autres éléments exceptionnels liés à sa réorganisation.La banque Crédit agricole confirme toutefois dans un communiqué son ambition d’afficher un ratio de solvabilité « common equity tier 1 » sous Bâle III supérieur à 10% fin 2013.CASA précise dans un communiqué que la cession d’Emporiki à Alpha Bank annoncée le 17 octobre se traduit par une perte de 1.959 millions d’euros dans les comptes du troisième trimestre.Les comptes portent également une réévaluation de la dette pour un montant négatif de 647 millions d’euros, une dépréciation d’écart d’acquisition (goodwill) de 572 millions, une perte de 181 millions relative à la cession en cours du bureau d’analyse Cheuvreux et une charge de 193 millions du fait de la déconsolidation de la banque espagnole Bankinter.Retraité de ces éléments exceptionnels, CASA indique que son résultat net normalisé ressort à 716 millions d’euros. Les analystes du consensus Thomson Reuters I/B/E/S prévoyaient en moyenne un bénéfice de 786 millions.
DANONE : Un dirigeant du producteur japonais de produits laitiers Yakult Honsha a annoncé vendredi que son groupe allait poursuivre ses discussions avec son premier actionnaire, Danone au sujet de l’acquisition d’une participation supplémentaire à son capital par le géant agroalimentaire français. « Nous allons poursuivre les discussions », a déclaré Yoshihiro Kawabata, vice-président exécutif, lors d’une conférence de presse, ajoutant que Yakult dévoilerait des détails dès que possible si nécessaire, sans préciser toutefois s’il y avait une échéance pour les pourparlers.
PPR : a signé un accord en vue de céder les activités Sports & Loisirs de sa filiale de distribution Redcats à la société américaine Northern Tool + Equipment (NTE) pour 215 millions de dollars. Cette affaire comprend notamment The Sportsman’s Guide, Inc. et The Golf Warehouse, Inc. Cette transaction marquerait une étape supplémentaire dans la transformation de PPR en un leader mondial de l’habillement et des accessoires, présent dans le Luxe et le Sport & Lifestyle, a souligné PPR dans un communiqué.
HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/bourse/synthese.jsp?code=FR0000120693&place=XPAR&codif=ISIN »Pernod Ricard : a annoncé vendredi le rejet de la plainte déposée à New York, en octobre 2004, par plusieurs administrations régionales colombiennes à l’encontre du groupe, de Diageo (DGE.LN) et de Seagram. Ces administrations, détentrices du monopole d’Etat de production et de distribution des spiritueux, prétendaient que les défendeurs avaient commis des actes de concurrence déloyale en vendant leurs produits via des circuits de distribution illicites et en recevant des paiements de sociétés impliquées dans le blanchiment d’argent.Les défendeurs ayant toujours fermement contesté ces allégations, HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/bourse/synthese.jsp?code=FR0000120693&place=XPAR&codif=ISIN »Pernod Ricard se félicite de cette décision.
PFIZER: La Cour suprême du HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=canada »Canada a invalidé jeudi le brevet canadien de fabrication du Viagra, le médicament vedette de Pfizer pour le dysfonctionnement érectile, ouvrant la porte à une concurrence générique.
NESTLE : a annoncé jeudi un rappel volontaire de sa poudre chocolatée Nesquik aux Etats-Unis après avoir été informé par un fournisseur de la possible présence de salmonelle dans des lots de carbonate de calcium entrant dans la composition du produit.Dans un communiqué, le géant de l’agroalimentaire souligne qu’aucun cas de maladie ou d’effets indésirables ne lui a été signalé en lien avec ce problème, et il ajoute que le rappel, sur l’ensemble du marché américain, ne concerne que le chocolat Nesquik sous forme de poudre pour boissons lactées.
DIAGEO : Le Wall Street Journal affirme, ce matin, que le groupe de spiritueux britannique Diageo serait sur le point d’annoncer sa prise de contrôle de 51% du groupe United Spirits, qui produit et distribue certains des alcools les plus populaires de l’immense marché indien. Un accord évalué à 1,8 milliards de dollars pourrait être annoncé dès aujourd’hui. Diageo, qui souhaiterait que ses revenus dans les pays développées représentent d’ici 2015 au moins 50% de ses revenus globaux, avait approché à de multiples reprises depuis la fin des années 90 les cadres de United Spirits mais s’était heurté aux exigences financières du groupe indien. Les récents déboires financiers et judiciaires de Vijay Mallya, le flamboyant patron du holding gérant United Spirits, ainsi que United Breweries et la compagnie aérienne Kingfisher, aurait pu motiver les dirigeants du groupe indien à finalement accepter une offre des britanniques.
GENERALI : L’assureur italien Generali a annoncé vendredi une hausse de 43% de son bénéfice d’exploitation au troisième trimestre porté par la progression de son segment d’assurance-vie qui le place en bonne position pour atteindre son objectif de résultat annuel.
Pour le trimestre terminé en septembre, le bénéfice d’exploitation a progressé à 948,5 millions d’euros, alors que les analystes n’anticipaient que 922 millions, selon la prévision médiane d’un consensus établi par Reuters.Sur la même période, le bénéfice net s’est inscrit à 291 milions d’euros, un net rebond par rapport aux 19,5 millions dégagés un an auparavant. Ce chiffre est cette fois inférieur aux attentes des analystes qui tablaient sur 323 millions.Mario Greco, nouvel administrateur délégué du groupe a jugé que l’assureur était sur de bons rails pour atteindre son objectif d’un résultat d’exploitation supérieur à 4 milliards d’euros.
PRICELINE: Le voyagiste en ligne américain Priceline a annoncé jeudi une offre d’achat amicale de 1,8 milliard de dollars sur le site comparateur Kayak Software.Priceline propose 40 dollars pour chaque action de Kayak, soit une prime de 29% sur son cours de clôture de jeudi sur le Nasdaq (31,04 dollars).Kayak, qui avait été introduit en Bourse en juillet dernier au prix de 26 dollars, s’envolait de 27% à plus de 39 dollars dans les transactions hors-séance après cette annonce.L’acquisition devrait être bouclée à la fin du premier trimestre 2013.
TELECOM ITALIA :
Telecom Italia a maintenu ses objectifs vendredi après avoir publié un recul de 3% de son bénéfice d’exploitation sur neuf mois, en raison de la baisse des dépenses des consommateurs et des entreprises en HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Italie »Italie, confrontée à la récession.La croissance du groupe dans son deuxième marché, le HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=bresil »Brésil, a ralenti et n’a pas suffi à éclipser les performances médiocres enregistrées en Italie, où le groupe a réalisé un chiffre d’affaires en baisse de 4,7% à 13,4 milliards d’euros. Le chiffre d’affaires total du groupe était stable à 22,06 milliards d’euros.Telecom Italia a publié un bénéfice d’exploitation en baisse à 8,86 milliards d’euros sur neuf mois, presque conforme aux attentes des analystes.Le premier opérateur télécoms d’Italie a maintenu ses objectifs annuels. Il prévoit une stagnation de son bénéfice d’exploitation et une réduction de sa dette nette de 29,48 milliards d’euros fin septembre à environ 27,5 milliards d’euros.
TELEPERFORMANCE – le groupe relève ses objectifs annuels après un T3 explosif
CA T3 579,5M€ +17,9%, +13,2% pcc
CA 9M 1706,4M€ +9,9%, +5,9% pcc
Croissance cible > +6% pcc vs +2/4% préc.
Marge d’EBITA cible 9% vs 8,6/9% préc.
Décryptage : Teleperformance publie un CA T3 largement supérieur aux attentes (PP 530M€ +3% pcc, consensus 527M€ +3,8% pcc). En organique, toutes les zones ressortent au dessus de nos attentes et en progression vs T2 : Angl.Asie Pac. +11,6% vs -1%e et -2,2% au T2 (fin de l’effet de base négatif aux US et bonne performance au R.U.), Iberico Latam +21,9% vs +13,5%e et +17,1% au T2 (Brésil et Portugal tirent la croissance, redressement en Espagne), EMEA +6,7% vs -1,5%e et +1,9% au T2 (bonne performance en Allemagne et en Italie notamment avec la conquête de nouveaux grands comptes). L’effet devises est conforme aux anticipations (+27M€ au T3). Sur la base de ces bons chiffres, le groupe relève ses objectifs annuels, visant désormais une croissance organique supérieure à +6% (vs +2/4% précédemment) et le haut de la fourchette de marge d’EBITA précédente (9% vs 8,6/9%).
Valorisation : cette publication est clairement supérieure aux attentes (consensus max +5,6% pcc au T3). Le groupe relève ses guidances ce qui nous conduit à réviser en hausse notre scénario, actuellement en milieu de fourchette de la guidance pré-publication. L’impact sur nos BPA est de l’ordre de +8%. Nous laissons notre recommandation Acheter(1) inchangée, avec un objectif de 29,9€ vs 28,2€ précédemment. Dossier shortlist novembre. /LV
Brokers
GLE : Amélioré à l’ achat par Nomura
VIE : Prix cible baissé à 9 par Morgan Stanley
GLE : Prix cible augmenté à 29 par JP Morgan
CAP : Prix cible baissé à 42 par Goldman Sachs
VK : Prix cible baissé à 36 par S&P Capital