Macro
US
13H00 : MBA demandes de prêts hypothécaires OCT19 Précdt -4.2%
16H00 : ventes de logements neufs SEP 385K Précdt 373K
16H00 : ventes de logements neufs SEP GM 3.2% Précdt -0.3%
20H15 : FOMC Décision de la Fed oct 24 0.25% Précdt 0.25%
La zone euro n’a pas besoin d’un « commissaire aux Affaires monétaires » ayant le pouvoir de s’opposer aux budgets des différents Etats membres parce que les nouvelles règles d’engagement des dépenses sont suffisantes, a déclaré mardi le président du Conseil italien.
Selon HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Mario%20Monti »Mario Monti, avant d’ajouter de nouvelles règles, il faut d’abord appliquer les mesures décidées comme le pacte budgétaire européen (TSCG) en cours de ratification.HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Mario%20Monti »Mario Monti poursuivait ainsi le débat ouvert par le ministre allemand des Finances HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Wolfgang%20Sch%C3%A4uble »Wolfgang Schäuble qui a dit mardi dernier vouloir accélérer l’intégration européenne avec un « commissaire aux Affaires monétaires » qui aurait le pouvoir de rejeter les budgets nationaux non conformes au droit fiscal européen.
Le président de la Réserve fédérale (HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=FED »Fed) HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Ben%20Bernanke »Ben Bernanke a fait savoir à des amis proches qu’il ne briguerait probablement pas de troisième mandat même si le Président Barack Obama est réélu le 6 novembre, rapporte le New York Times.Le candidat républicain à la Présidence Mitt Romney a déjà indiqué qu’il ne renommerait pas HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Ben%20Bernanke »Ben Bernanke s’il était élu. Le mandat de HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Ben%20Bernanke »Ben Bernanke arrive à son terme en janvier 2014.Ben Bernanke, qui a été nommé pour un premier mandat à la tête de la Fed par l’ancien président George W. Bush, puis a obtenu un second mandat de quatre ans de Barack Obama, a refusé de s’exprimer publiquement à ce sujet. »Je suis très concentré sur mon travail, je n’ai pas de décision ni d’information à vous communiquer concernant mes projets personnels », a-t-il dit lors d’une conférence de presse le mois dernier, après l’annonce par la Fed d’un troisième programme d’assouplissement quantitatif (QE3).
Les conditions d’une sortie de crise sont réunies et la Banque centrale européenne (BCE) concentre ses efforts pour « extirper » de la tête des investisseurs l’idée d’un éclatement de la zone euro, a déclaré Christian Noyer, gouverneur de la Banque de France et membre du conseil des gouverneurs de la BCE, dans une interview au journal 20 Minutes.
Chine
Chine : le PMI HSBC manufacturier au plus haut de 3 mois à 49,1 points en octobre
News
Les négociations entre la France et les Emirats arabes unis (EAU) concernant la vente d’avions de combat Rafale sont au point mort et le pays du Golfe se montre de plus en plus hésitant, rapporte Le Parisien mercredi en citant le ministre de la Défense, Jean-Yves Le Drian.
STMicroelectronics : a annoncé mardi une hausse de son chiffre d’affaires au troisième trimestre, qu’il a imputée à
la force de son portefeuille de produits présenté comme un atout lui permettant de surmonter la faiblesse de la demande. Les ventes sont toutefois ressorties à un niveau moindre qu’attendu.
ORPEA : envisage d’être « encore plus sélectif » en termes d’acquisitions afin d’améliorer son niveau d’endettement,mais ses ventes seront mécaniquement accrues par les projets en cours d’ouverture de lits, a déclaré son président Jean-Claude Marian lors d’une interview à Reuters.
BOLLORE : a annoncé la conclusion d’un placement privé de 170 millions d’euros d’une durée de 7 ans, au taux de 4,32%, réalisé auprès d’investisseurs français, sous la forme d’une obligation cotée sur Nyse-Euronext Paris.
AREVA : a démenti une information parue dans la presse selon laquelle la Jordanie aurait annulé une licence d’uranium attribuée à une co-entreprise contrôlée par Areva. Il s’agit d’un partenariat minier dans l’exploration qui est arrivé à échéance et que les autorités jordaniennes ont décidé de ne pas prolonger, explique le groupe public nucléaire dans un
communiqué.
PEUGEOT : Banque PSA Finance, filiale de Peugeot S.A., a placé avec succès 460 millions d’euros d’obligations senior de classe A émises par Auto ABS FCT Compartiment 2012-1 en juillet 2012. Ces obligations sont notées AAAsf par Fitch et AAA(sf) par S&P avec une durée de vie moyenne pondérée attendue de 3,18 ans. La marge de placement est de 110 points de base au-dessus de l’Euribor 1 mois.
Robert HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/bourse/synthese.jsp?code=FR0000121501&place=XPAR&codif=ISIN »Peugeot, PDG de la holding familiale HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/bourse/synthese.jsp?code=FR0000064784&place=XPAR&codif=ISIN »FFP qui détient 19% de PSA, souhaite que la famille sorte de l’automobile en vendant cette activité à HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/bourse/synthese.jsp?code=GM&place=XNYS&codif=TICK »General Motors et achève de transformer la holding en fonds d’investissement, rapporte mercredi Libération citant un bon connaisseur de l’entreprise.Selon le quotidien, le rapprochement avec GM fait l’objet d’un conflit au sein de la famille HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/bourse/synthese.jsp?code=FR0000121501&place=XPAR&codif=ISIN »Peugeot entre Robert et son cousin Thierry, président du conseil de surveillance de PSA.
BIC : a indiqué mercredi que son bénéfice net avait progressé de 7,6% au troisième trimestre et a maintenu le cap d’un niveau de rentabilité proche en 2012 de celui de l’année 2011. Les résultats « confirment la force de notre modèle économique », a déclaré Mario Guevara, le directeur général de Bic, dans un communiqué. « Nous maintenons notre stratégie: constamment investir dans nos activités pour générer une croissance rentable sur le long terme », a-t-il ajouté.
HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/bourse/synthese.jsp?code=NL0000235190&place=XPAR&codif=ISIN »EADS : envisage de renoncer à la participation de l’Allemagne pour le financement de la ligne d’assemblage de l’A350-XWB si les conditions posées lui semblent inappropriées, rapporte le Handelsblatt en citant des sources au sein du groupe. La part du financement de l’Allemagne est de 600 millions d’euros, précise le journal.
SAP : SAP a relevé mercredi d’un demi-point son objectif de chiffre d’affaires, pour prendre en compte l’intégration de la société de « cloud computing » Ariba, parachevée au début du mois.Le numéro un mondial des logiciels d’entreprise anticipe un C.A. annuel tiré des logiciels et services connexes en hausse de 10,5% à 12,5%.En juillet, il projetait une croissance de 10% à 12% mais il attendait encore les autorisations réglementaires à l’achat d’Ariba, une opération de 4,3 milliards de dollars (3,3 milliards d’euros).
FORD : Ford devrait annoncer mercredi matin la fermeture de son usine de Genk en Belgique, qui emploie 4.300 personnes, afin de réduire ses pertes en Europe et d’adapter ses capacités à une demande en forte baisse.
3M : abaisse ses prévisions après un repli de son chiffre d’affaires trimestriel
NOKIA : a réussi mardi une émission obligataire de 750 millions d’euros afin de renforcer sa trésorerie. »Grâce à cette offre réussie, nous assurons un financement de long terme à des conditions attrayantes qui renforcent encore notre position financière et nos liquidités », a indiqué dans un communiqué le vice-président et directeur financier du groupe Timo Ihamuotila.
Biomérieux : publication supérieure aux attentes
CA T3 : 382,6 M€ +10,1% dont +3,2% de croissance organique (consensus 374,9 M€ +7,8% dont +3,6% de croissance organique, PP 373,8 M€)
Décryptage : La publication est proche des attentes en termes de croissance organique (+3,2% vs +3,6% attendu) le différentiel provient de l’effet devise et périmètre. La dynamique en Europe (52% du CA) est plus dynamique au T3 qu’au S1 avec une croissance organique estimée à 1,5% vs flat. Cette progression des ventes est liée aux zones émergentes (Turiquie, Russie etc… ) et à l’Europe du Nord (+10%). Le marché nord américain reste morose avec une croissance organique légèrement négative (-0,5%) en lien avec la situation économique difficile (baisse des volumes) et le processus de consolidation des laboratoires qui conduit à une pression sur les prix. Cependant, le management précise que les ventes de réactif s’accélèrent à la fin du T3. L’Asie est toujours aussi dynamique avec une croissance organique de +12,5% sur le T3 tirée par la Chine (+43%) et l’Inde (+20%). Le management maintient sa guidance de croissance organique des ventes comprise entre +3% et +5%, probablement plus proche du niveau bas de cette fourchette.
Valorisation : publication légèrement supérieure mais pas au niveau de la croissance organique, donc pas matière à revaloriser le titre qui est déjà sur des ratios élevés (PE 12e 15,8x, PE 13e 15,2x, VE/ROP 12e 10,6x, VE/ROP 13e 9,8x). Nous maintenons notre recommandation Conserver (3), obj 70€.
SEB – CA T3 inférieur aux attentes, guidances annuelles revues en baisse
CA T3 952M€ +1,1%, -3,4% pcc
CA 9 mois 2753M€ +3,5%, -1,1% pcc
ROPA T3 89M€ -23%
Décryptage : Le chiffre d’affaires du groupe a souffert au T3 (rappel estimation 981M€e +0,6% pcc), notamment sur le mois de septembre qui a vu un recul marqué des ventes, affectées principalement par 1/ la dégradation continue de la conjoncture européenne qui touche désormais aussi l’Europe du Nord (CA T3 Europe 308M€ -8,9%) 2/ le ralentissement de la croissance chinoise, 2eme marché du groupe après la France (CA T3 Asie 235M€ -4,5% pcc) 3/ l’accroissement de l’intensité concurrentielle dans un contexte de marché tendu qui pèse sur les prix et qui a entraîné un léger recul de parts de marché alors que le groupe réaffirme sa volonté de tenir ses marges. L’effet devises a joué à plein ce trimestre, positivement sur les ventes (impact T3 38M€, 9 mois 87M€) mais négativement sur le ROPA (T3 89M€ -23%) du fait des approvisionnements en dollar et en yuan. Le management réaffirme sa volonté de maintenir sa politique d’investissement et d’innovation et attend désormais une légère croissance du CA T4 pour une stabilité des ventes pcc sur l’exercice et un recul d’environ 9% du ROPA aux alentours de 412M€.
Valorisation : cette publication est inférieure aux attentes et la visibilité à court terme s’est dégradée. Nous révisons en baisse nos prévisions 2012 avec un impact BPA de l’ordre de -8/10%. Nous laissons notre recommandation Acheter(1) inchangée avec un objectif de 62€ vs 65€ précédemment. /MD/LV
Brokers
UBS reste vendeur sur HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/faurecia-FR0000121147,FR.html »Faurecia, valorisé 11 euros contre 12 précédemment. L’analyste réduit de 66 à 61 euros son objectif sur HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/seb-FR0000121709,FR.html »Seb mais reste à l’achat.
SocGen passe à l’achat sur HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/alstom-FR0010220475,FR.html »Alstom.
Goldman Sachs entame le suivi de Laurent-Perrier à l’achat en visant 96 euros et de HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/lanson-bcc-FR0004027068,FR.html »Lanson-BCC à « neutre » avec un objectif à 42,90 euros. Le courtier place HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/danone-FR0000120644,FR.html »Danone dans sa liste de convictions à l’achat.