Macro

Pas de chiffres

les marchés américains et anglais seront d’ailleurs fermés pour le Memorial Day

La part des bénéfices de la Réserve fédérale américaine que celle-ci reverse au Trésor a diminué d’un tiers au premier trimestre par rapport à l’ an dernier, montrent les résultats non-audités publiés vendredi par la banque centrale.
La Fed a transféré au Trésor 15,3 milliards de dollars (1,8 milliards d’euros) sur les trois premiers mois de l’année contre 23,8 milliards sur la période correspondante de 2012, un recul qui reflète celui des intérêts et des autres profits encaissés par l’institution.
La banque centrale reverse chaque année au Trésor une part des bénéfices réalisés sur la gestion de son portefeuille de titres. L’an dernier, ces transferts ont atteint le montant record de 89 milliards de dollars.
Le bilan de la Fed a triplé de volume depuis la fin 2008 pour atteindre 3.300 milliards de dollars (2.600 milliards d’euros), en raison des achats d’actifs massifs réalisés par la banque centrale pour soutenir l’économie et les marchés américains.
Le Congressional Budget Office (CBO), un organe dépendant du Congrès, estime que les paiements de la Fed au Trésor devrait atteindre en moyenne 95 milliards de dollars par an jusqu’en 2016 mais qu’ils pourraient tomber à zéro entre 2018 et 2020 pour reprendre par la suite.
Les profits de la banque centrale pourraient en effet souffrir au cours des années à venir de son désengagement progressif de sa politique d’assouplissement quantitatif, surtout si elle était contrainte de vendre à perte une partie de son portefeuille de titres.

Portugal
Le Portugal pourrait solliciter une nouvelle révision de son objectif budgétaire pour 2014, a indiqué vendredi le Premier ministre portugais Pedro Passos Coelho, qui s’est engagé auprès de ses créanciers internationaux à ramener le déficit public à 4% du **  » http://data.lesechos.fr/indicateur/pib.html » PIB l’an prochain.
 » Il n’est pas exclu qu’il soit nécessaire pour le gouvernement de demander un assouplissement supplémentaire pour 2014″ , a déclaré M. Passos Coelho lors d’un débat au Parlement.  » Un assouplissement des objectifs pourrait être important en 2014, mais nous ferons tout notre possible pour respecter les limites prévues » , a-t-il ajouté. Tenu de mettre en oeuvre un exigeant programme de rigueur et de réformes en échange de l’aide financière accordée en mai 2011 par l’Union européenne et le Fonds monétaire international (**  » http://lesechospedia.lesechos.fr/fmi.htm#xtor=SEC-3167″ FMI), le Portugal a déjà bénéficié de deux révisions de ses objectifs budgétaires, en septembre puis en mars derniers.
Grèce
La première banque grecque, National Bank (NBG) a publié vendredi son deuxième bénéfice trimestriel consécutif, un résultat soutenu par les performances de sa filiale turque Finansbank, la diminution de ses coûts de financement et la baisse des provisions pour créances douteuses.
Le groupe a réalisé sur les trois premiers mois de l’année un bénéfice net de 27 millions d’euros, à comparer à une perte de 731 millions sur la période correspondante l’an dernier.A elle seule, la filiale Finansbank a gagné 155 millions d’euros sur janvier-mars, un résultat en progression de 23%.Les provisions pour créances douteuses du groupe ont diminué de 15% sur un an, à 428 millions d’euros.

Chine
La **  » http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Chine » Chine et la **  » http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Commission%20Europ%C3%A9enne » Commission européenne vont avoir lundi des discussions informelles sur leurs différends commerciaux, notamment dans les domaines de la téléphonie mobile et des panneaux solaires, ont annoncé dimanche Pékin et **  » http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Bruxelles » Bruxelles.
La **  » http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Commission%20Europ%C3%A9enne » Commission européenne a approuvé début mai l’imposition de lourds droits de douane sur les panneaux solaires importés de **  » http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Chine » Chine, mesure destinée à protéger les industriels européens contre ce qu’ils considèrent comme du dumping de la part de leurs concurrents chinois.
L’exécutif européen s’est ensuite dit prêt à lancer une enquête sur les équipementiers télécoms chinois Huawei et ZTE, qu’elle soupçonne de pratiques contraires à la concurrence.Le Premier ministre chinois Li Keqiang a critiqué vendredi ces décisions, faisant craindre à certains observateurs une guerre commerciale entre la **  » http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Chine » Chine et l’**  » http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Union%20europeenne » Union européenne, au moment où Bruxelles cherche à conclure avec Pékin un accord d’investissement qui pourrait déboucher à terme sur un accord de libre-échange

Japon
Le gouverneur de la **  » http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=BOJ » Banque du Japon Haruhiko Kuroda a déclaré que les institutions financières nippones avaient les fonds propres suffisants pour résister à d’éventuelles pertes liées des hausses de rendements obligataires, du moment que les marchés sont portés par la perspective d’une reprise économique.La banque centrale sera aussi vigilante pour détecter d’éventuels signes de surchauffe des marchés d’actifs ou de prises de risques excessives par les institutions financières, a-t-il dit, ajoutant qu’il n’y en avait pas aujourd’hui.
 » Le système financier japonais dans son ensemble paraît avoir suffisamment de résistance contre des chocs tels qu’une hausse des taux d’intérêt et une détérioration des conditions économiques » , a déclaré Haruhiko Kuroda dimanche dans le cadre d’un séminaire académique.
La **  » http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=BOJ » Banque du Japon (BoJ) a massivement assoupli sa politique en avril en s’engageant à doubler la masse monétaire en deux ans par le rachat d’emprunts gouvernementaux et d’actifs à risque, afin de sortir le pays de la déflation.Son gouverneur a précisé que selon les estimations de la BoJ en avril, une hausse des taux d’intérêt d’environ un à trois points de pourcentage ne causerait pas de soucis majeur au système financier japonais, à condition que la conjoncture s’améliore.

Adjudications
L’**  » http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=%22Agence%20France%20Tr%C3%A9sor%22″ Agence France Trésor annonce l’adjudication, le lundi 27 mai, d’un montant global compris entre 6,6 et 7,8 milliards d’euros de bons du Trésor (BTF).Cette opération portera sur des montants compris entre 3,6 et 4,0 milliards d’euros de bons à 13 semaines qui arriveront à échéance le 29/08/13, entre 1,4 et 1,8 milliard d’euros de bons à 22 semaines, à échéance du 31/10/13, et entre 1,6 et 2,0 milliards d’euros de bons à 52 semaines, à échéance du 28/05/14.La date de règlement est fixée au 30/05/13 pour les trois lignes.Cette adjudication intervient en regard d’une tombée de BTF de 7,403 milliards d’euros le 30 mai.

News

CLUB MEDITERRANEE :Club Med : offre amicale d’Axa PE et du chinois Fosun au prix de 17 euros par action
Le conseil d’administration de Club Méditerranée, réuni le 26 mai 2013, a pris connaissance du projet d’offre publique d’achat que ses deux principaux actionnaires, Axa Private Equity et Fosun, ont l’intention de déposer, conjointement avec le management de Club Méditerranée.Il a pris note du caractère amical de cette offre.Le conseil d’administration se réunira dans les tout prochains jours pour nommer, en son sein, un comité ad hoc composé d’administrateurs indépendants. Ce comité ad hoc sera chargé de suivre les travaux de l’expert indépendant au sens de la réglementation boursière, qui sera désigné par le conseil d’administration

VEOLIA ENVIRONNEMENT : Les banques créancières de la Saur ont déposé vendredi une offre améliorée pour la reprise du numéro trois de l’eau potable en France, ont indiqué à Reuters deux sources proches du dossier.Selon ces mêmes sources, les discussions sur le renflouement et la restructuration financière de la Saur, plombée par une dette de près de 2 milliards d’euros, pourraient du coup aboutir dans le courant de la semaine prochaine. » Les banques ont bien transmis leur offre améliorée. Elles s’alignent sur les exigences de la Saur » , a déclaré une des sources.  » Cela va dans le bon sens même s’il y a encore des discussions. Les négociations pourraient aboutir la semaine prochaine. » Ni la Saur ni les banques n’ont souhaité vendredi s’exprimer sur le dossier.

VIVENDI: L’opérateur de télécoms d’Abou Dhabi Etisalat a proposé un prix plus élevé que son concurrent, le groupe du Qatar Ooredoo, pour reprendre la participation de **  » http://bourse.lesechos.fr/bourse/synthese.jsp?code=FR0000127771&place=XPAR&codif=ISIN » Vivendi dans **  » http://bourse.lesechos.fr/bourse/synthese.jsp?code=MA0000011488&place=XPAR&codif=ISIN » Maroc Telecom, ont indiqué à Reuters deux sources proches du dossier.
L’offre d’Etisalat doit toutefois être encore travaillée et comporte plus de conditions juridiques que celle d’Ooredoo, ce qui fait que **  » http://bourse.lesechos.fr/bourse/synthese.jsp?code=FR0000127771&place=XPAR&codif=ISIN » Vivendi n’a pas encore tranché entre les deux propositions de rachat, ont fait savoir ces sources. » Si Etisalat peaufine son offre, il l’emportera » , a déclaré l’une des sources.  » Sinon, le choix se portera sur le Qatar dont l’offre peut aussi être acceptée par Vivendi. » Bien que les montants précis des deux offres n’aient pas été fournies, ces sources ont indiqué que les prix proposés étaient inférieurs aux cinq milliards d’euros que Vivendi espérait initialement empocher grâce à la vente de ses 53% dans Maroc Telecom.Les prix sont désormais plus proches de la valorisation boursière de ces 53%, soit environ 4,34 milliards d’euros.Ces dernières semaines, Vivendi a d’ailleurs eu des discussions avec Etisalat pour inciter le groupe des Emirats arabes unis à revenir sur certaines clauses juridiques, ont ajouté ces sources.

EDF : L’électricien **  » http://bourse.lesechos.fr/bourse/synthese.jsp?code=FR0010242511&place=XPAR&codif=ISIN » EDF a annoncé vendredi avoir signé un accord définitif pour la cession de 49% de Stredoslovenská Energetika à Energetický a prumyslový holding. -La transaction valorise la participation de 49% d’**  » http://bourse.lesechos.fr/bourse/synthese.jsp?code=FR0010242511&place=XPAR&codif=ISIN » EDF dans SSE à environ 400 millions d’euros. **  » http://bourse.lesechos.fr/bourse/synthese.jsp?code=FR0010242511&place=XPAR&codif=ISIN » EDF avait annoncé le 21 mai avoir signe un accord d’exclusivité avec EPH. La transaction sera soumise à l’approbation de l’assemblée générale des actionnaires de SSE.La finalisation de la transaction est attendue au cours du deuxième semestre 2013 après l’obtention de l’aval des autorités de la concurrence.

GEMALTO : fournit à Mobile TeleSystems (MTS), l’opérateur de réseau russe comptant plus de 70 millions d’abonnés, ses cartes SIM NFC haut de gamme UpTeq pour une solution de billetterie mobile téléphonique des transports publics de la ville de Novosibirsk. Cette solution, qui a été produite et personnalisée au centre d’assistance Gemalto de Moscou, offre des capacités dont l’efficacité et la réactivité permettront de déployer rapidement le programme de communication en champ proche (NFC) de MTS. Gemalto est le seul à fournir à sa clientèle ce niveau d’expertise et une présence locale dans les secteurs des télécommunications, bancaire et des transports. Il suffit aux utilisateurs de tapoter sur leur téléphone ou lecteur NFC pour payer leurs trajets de bus ou de métro à Novosibirsk – la troisième ville la plus importante du pays.

EADS : Encore une très grosse commande pour Airbus alors qu’approche le salon du Bourget. Air China annonce en effet avoir commandé 100 appareils A320, dont 40 sont destinés à sa filiale Shenzhen Airlines. La commande est estimée à 8,8 Milliards de dollars à prix catalogue. Mais le transporteur précise avoir obtenu des concessions de la part de la filiale d’EADS. Les livraisons s’étaleront entre 2014 et 2020.

NORBERT DENTRESSANGLE : Norbert Dentressangle a annoncé aujourd’hui l’acquisition des activités logistiques de Fiege en Italie, en Espagne et au Portugal, une acquisition entièrement réalisée sur fonds propres qui permet de renforcer son leadership sur le marché de la logistique en Europe, tout en continuant d’apporter à ses clients une qualité de services de haut niveau, des solutions innovantes et personnalisées, dans les principaux secteurs de l’économie (grande consommation, santé et pharmacie)

UNICREDIT : Les banques autrichiennes devraient participer au financement de la liquidation de la banque nationalisée Hypo Alpe Adria, dont le passif pourrait s’élever à sept milliards d’euros, a déclaré dimanche le chancelier Werner Faymann.L’Autriche tente de céder les filiales opérationnelles de la banque, prise dans la tourmente financière après avoir mené une stratégie d’expansion rapide en Europe du sud, et de fermer d’autres activités de l’établissement de crédit.La **  » http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Commission%20Europ%C3%A9enne » Commission européenne fait pression pour que la banque cède des actifs d’ici fin 2013 ou rembourse plus de deux milliards d’euros d’aide de l’Etat mais l’Autriche craint que des ventes précipitées n’affectent sa situation financière.

RBI :La banque autrichienne Bank International (RBI) veut rembourser 1,75 milliard d’euros d’aide de l’Etat d’ici 2015, annoncé dimanche le Wiener Zeitung, qui cite une source interne.Le journal précise que des comités de direction de la banque ont pris cette décision à condition que l’environnement de marché ne se détériore pas davantage, parce que les intérêts dus sur ces capitaux publics doivent augmenter fortement en 2015.Raiffeisen, dont le directeur général Herbert Stepic a présenté sa démission vendredi après l’annonce de l’ouverture d’une enquête officielle sur ses placements personnels dans des paradis fiscaux, n’a pas voulu commenter.La banque pourrait lever les fonds nécessaires en augmentant son capital flottant en Bourse, poursuit le journal autrichien, ou bien en vendant une participation, par exemple de sa filiale d’assurance Uniqa, dont elle détient 45% du capital.

SOLVAY : La Chine a notifié il y a quelques jours à la Commission européenne une nouvelle procédure pour dumping (vente à perte), dirigée cette fois-ci contre certains chimistes, dont Solvay, affirme le quotidien économique Les Echos de lundi, sans préciser ses sources.

Brokers

AC : Prix cible baissé à 29.6 par Société général