Bonjour, Macro US 13H30 : Nvlles demandes allocations chômage MAR16 340K précdt 332K 13H30 : Demandes continues MAR9 3050K précdt 3024K 13H58 : Markit US MPI preliminary MAR 54.80 précdt 54.30 14H00 : Indice prix maisons GM JAN 0.7% précdt 0.6% 14H45 : Attentes économiques Bloomberg MAR précdt -7 15H00 : FED Philadelphie MAR -3 précdt -12.5 15H00 : Ventes de logements existants FEB 5.00M précdt 4.92M 15H00 : Indicateurs avancés FEB 0.4% précdt 0.2% Sans surprise, la Réserve fédérale américaine a annoncé mercredi son intention de poursuivre ses rachats d’actifs pour stimuler l’économie, en mettant en avant le chômage toujours élevé et en se disant préoccupée par la politique budgétaire restrictive des Etats-Unis. Les rachats d’obligations du Trésor américain et de titres hypothécaires se poursuivront au rythme de 85 milliards de dollars par mois, a déclaré la banque centrale dans un communiqué publié au terme de sa réunion monétaire de deux jours.La Fed a répété par ailleurs son engagement à maintenir le taux de fed funds entre zéro et 0,25% tant que le taux de chômage sera supérieur à 6,5%, ce qu’elle n’attend pas avant 2015, et dans la mesure où le taux d’inflation ne risque pas de dépasser le seuil de 2,5% à un horizon d’un an ou deux.La plupart des membres du conseil de politique monétaire estiment que les rachats d’actifs contribuent à réduire les coûts d’emprunt à long terme et apportent un « soutien significatif à la croissance économique et à la création d’emplois », a expliqué Ben Bernanke, le président de la Fed, lors d’une conférence de presse. « Cependant, la plupart sont aussi d’avis que cet outil monétaire ne suffira pas à lui seul à contrer des ventes de face tels que ceux que pourraient provoquer des restrictions budgétaires drastiques à court terme, ou une forte aggravation des tensions financières mondiales », a-t-il dit. La Fed a réduit son taux des fed funds à près de zéro en 2008 et a racheté pour plus de 2.500 milliards de dollars d’obligations pour soutenir la croissance, l’investissement et l’emploi. Le FESF place pour 1 milliard d’euros d’emprunts à 3 ans Chypre Le couperet est tombé à Chypre: les banques locales resteront fermées jusqu’à mardi par décision de la banque centrale.L’économie du pays était à l’arrêt depuis vendredi dernier et l’argent ne circulait plus… maintenant c’est la thrombose.La machine économique va tomber dans le coma, le commerce local et les échanges avec l’étranger vont s’effondrer: seuls les paiements en liquide sont encore acceptés dans les stations service. La fermeture des banques chypriotes met en difficulté les banques grecques mais les marchés font comme il n’y avait pas de problème. La piste d’un ‘coup de pouce’ en provenance de la Russie (le ministre des finances chypriote est actuellement en négociation à Moscou) suscite quelques espoirs mais poserait pas mal de question sur l’ancrage européen de l’île ces prochaines années. Le président chypriote, Nicos Anastasiades, doit rencontrer ce jeudi les responsables des principaux partis du pays pour évoquer un « plan B », à la suite du refus mardi du Parlement d’entériner la taxation des dépôts proposée par l’Union européenne (UE) et le Fonds monétaire international (FMI) dans le cadre d’un plan de sauvetage. Chine La croissance du secteur manufacturier s’est accélérée en mars, suivant l’HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=indice%20PMI »indice PMI HSBC des directeurs d’achats dont la première estimation a été publiée jeudi.L’indice ressort à 51,7 en mars contre 50,4 en février mais reste en deçà d’un pic de deux ans de 52,3 inscrit en tout début d’année.Le sous-indice de la production est remonté à 52,8 contre 50,8 en février, période où l’indice avait ressenti les effets du Nouvel An chinois.Les autres sous-indices attestent d’une économie qui se reprend mais peu susceptible de délivrer les taux de croissance impressionnants des années précédentes. Japon Les exportations ont baissé de 2,9% annuellement en février au Japon, laissant penser qu’un redressement de la demande mondiale et la faiblesse du yen ne bénéficient pas encore pleinement aux entreprises du pays, suivant les données du ministère des Finances publiées jeudi.Les économistes interrogés par Reuters anticipaient un recul de 1,9%. En janvier, les exportations avaient augmenté de 6,3% annuellement, leur première hausse en huit mois.Les importations ont elles augmenté de 11,9% en février annuellement, contre 15,1% attendus, débouchant sur un déficit commercial de 777,5 milliards de yens (8,1 milliards de dollars) contre 835,8 milliards attendus.C’est le huitième mois déficitaire d’affilée. En janvier, le déficit avait atteint le montant record de 1.600 milliards de yens Adjudications HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Espagne »l’Espagne s’apprête à adjuger entre 3 et 4 milliards d’euros d’obligations 2015, 2018 et 2023, tandis que la France compte émettre entre 7 et 8 milliards d’euros de dette à moyen terme. News Pétrole: Les stocks américains de HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/bourse/matieres_premieres/petrole.jsp »pétrole brut ont diminué la semaine dernière, a annoncé mercredi l’Agence américaine d’information sur l’énergie (EIA).Les stocks de brut ont baissé de 1,31 million de barils à 382,66 millions. Les économistes attendaient en moyenne une hausse de deux millions barils.Les stocks d’essence ont perdu 1,48 millions d’unités. Les économistes attendaient une baisse de 2,1 millions. Les réserves de produits distillés, qui incluent le fioul domestique, ont reculé de 672.000 barils. Le marché anticipait une diminution de 800.000 barils.Le taux d’utilisation des capacités des raffineries a augmenté de 2,5 points à 83,5%. GAZ : Les tarifs réglementés du gaz en France devraient baisser en moyenne de 0,6% le 1er avril en application des calculs de HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/bourse/synthese.jsp?code=FR0010208488&place=XPAR&codif=ISIN »GDF Suez, a-t-on appris mercredi de sources proches du dossier.Selon l’une de ces sources, si cette variation est validée par le régulateur, elle devrait être annoncée en fin de semaine prochaine.Il s’agirait de la troisième baisse consécutive des tarifs du gaz en France – après celles de 0,5% au 1er février et de 0,3% au 1er mars – depuis la mise en place d’un système de variation mensuelle, fin 2012.HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/bourse/synthese.jsp?code=FR0010208488&place=XPAR&codif=ISIN »GDF Suez et la Commission de régulation de l’énergie (CRE) n’ont pas souhaité commenter ces informations et personne n’était disponible dans l’immédiat au ministère de l’Energie. Le nouveau mécanisme de fixation des tarifs du gaz devrait rendre moins sensibles les hausses, qui ont entraîné ces dernières années des contentieux à répétition entre l’Etat et HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/bourse/synthese.jsp?code=FR0010208488&place=XPAR&codif=ISIN »GDF Suez, le groupe s’appuyant sur la loi pour réclamer la couverture de ses coûts, notamment d’approvisionnement.En vertu de la réforme des tarifs du gaz mise en oeuvre par le gouvernement, qui critique un manque de transparence dans les calculs des coûts de GDF Suez, la CRE doit en outre remettre tous les ans, au 15 avril, un rapport public pour présenter ces coûts. CNP : HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/bourse/synthese.jsp?code=FR0000120222&place=XPAR&codif=ISIN »CNP Assurances , via sa filiale brésilienne Caixa Seguros, vient de finaliser l’acquisition de 70% du capital de Previsul, compagnie d’assurance spécialisée en assurance de personnes, a indiqué l’assureur dans un communiqué publié mercredi. Previsul est présente depuis 106 ans sur le marché brésilien et en particulier dans l’état du Rio Grande do Sul. La conclusion de cette acquisition reste soumise à l’approbation de l’autorité brésilienne de contrôle des assurances (SUSEP). Cet investissement de 70 millions de reals brésiliens (27 millions d’euros) s’inscrit dans la stratégie de croissance de Caixa Seguros. La filiale brésilienne de CNP Assurances intervient sur les secteurs de l’assurance vie, de la retraite, de la prévoyance, de l’IARD (assurance dommages) et de la santé.La prise de contrôle de Previsul a pour objectif de renforcer l’implantation du groupe dans la région sud du HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=bresil »Brésil, un marché de 24 millions d’habitants à forte identité régionale GEMALTO : La société a demandé une double cotation sur Euronext Amsterdam. Il n’y aura pas d’émission de titres en relation avec cette opération et les actions de la société continueront à être négociées sur Euronext Paris. Le début des échanges aux Pays-Bas est prévu le 3 avril. Cependant, le marché de référence de l’action va changer : le management a demandé son transfert de Paris à Amsterdam, ce qui devrait être effectif le 30 avril prochain. Le principal changement pour les investisseurs est que l’action Gemalto ne sera plus éligible au SRD à compter du 25 avril. ALSTOM : Le consortium Capture Power – créé par Alstom, Drax et BOC – salue l’annonce du gouvernement britannique pour le financement du projet de captage et de stockage du carbone (CSC) White Rose. Accordé dans le cadre du programme national de commercialisation des technologies de CSC, ce financement est destiné aux études d’ingénierie préliminaires qui constituent la prochaine étape de développement de ces technologies. VIVENDI : Vivendi a réaffirmé mercredi vouloir maximiser la valeur de sa filiale SFR et a ajouté que tout autre spéculation était prématurée, le groupe réagissant ainsi à un article publié par l’agence Bloomberg selon lequel le conglomérat réfléchirait à une cession de SFR.A la suite de ces informations, l’action Vivendi avait décroché en Bourse, clôturant en baisse de 4,4% à 16,22 euros.Un porte-parole du groupe a refusé de commenter ces informations. « Vivendi veut maximiser la valeur de SFR et à ce stade, tout autre spéculation est prématurée », a-t-il déclaré.Deux sources bancaires proches du dossier avaient indiqué en début de semaine à Reuters que les discussions sur l’avenir de SFR étaient actuellement en « stand-by ». GROUPE EUROTUNNEL : Fort d’un chiffre d’affaires de 993 millions d’euros en 2012, HYPERLINK « http://www.boursedirect.fr/recherche-valeur.php?val=Eurotunnel »Eurotunnel a dégagé un EBITDA de 461 millions d’euros, en croissance de 10% par rapport à 2011. Les analystes anticipaient 447,7 millions d’euros. Le résultat opérationnel s’est établit à 296 millions d’euros, en hausse de 2,4% sur une base comparable, proche des attentes du consensus (291 millions d’euros). Le bénéfice net, 34 millions d’euros, est lui aussi supérieur aux attentes (26,5 millions d’euros). Le groupe a bénéficié de 30 millions d’euros d’indemnisation liée au sinistre de 2008. En 2011, il avait reçu 29 millions d’euros pour la même raison. Par branches, il faut noter qu’Europorte est parvenu à l’équilibre d’EBITDA (+3 millions d’euros), sur un chiffre d’affaires de 209 millions d’euros. MyFerryLink a généré 7 millions d’euros de revenus et 13 millions d’euros de perte d’EBITDA. « En 2012, Groupe Eurotunnel a enregistré une année record et triplé son résultat net. La stratégie de long terme de gestionnaire d’infrastructure qui a été mise en oeuvre et les solides performances de 2012 démontrent la qualité du modèle économique et la capacité du groupe à créer de la valeur dans la durée », s’est réjoui le président Jacques Gounon, qui propose aux actionnaires un dividende de 0,12 euro, contre 0,08 euro un an avant. Les analystes misaient sur 0,10 euro. La société a généré un free cash-flow de 133 millions d’euros cette année, tandis que sa trésorerie disponible en clôture ressortait à 256 millions d’euros.Eurotunnel précise que 2012 a été une année atypique, marquée par des évènements exceptionnels comme les Jeux Olympiques et le Jubilée de la Reine. Ainsi les trafics ne devraient pas connaître une croissance aussi forte cette année. « Le groupe reste confiant dans sa capacité à générer une croissance durable et, par le développement de ses relais de croissance, à augmenter encore sa résistance aux aléas économiques », conclut-il. EURAZEO : Dans le cadre de l’accélération de la rotation de ses actifs, HYPERLINK « http://www.boursedirect.fr/recherche-valeur.php?val=Eurazeo »Eurazeo envisage une entrée en bourse de Moncler, sa marque de vêtements de ski haut de gamme, selon le ‘Financial Times’. La société italienne, qui avait renoncé à une telle opération voilà deux ans à cause de conditions de marché adverses, pourrait donc à nouveau venir frapper à la porte des marchés. Eurazeo en détient 45%, acquis auprès de Carlyle et d’autres actionnaires après cet échec, sur la base d’une valorisation de l’entreprise de 1,2 milliard d’euros. Selon le quotidien britannique, les négociations finales en vue de cette opération pourraient avoir lieu à la rentrée de septembre, avant une cotation fin 2013 ou début 2014. ORACLE : Oracle prévoit un retour à la croissance pour ses ventes lors du trimestre en cours après des résultats décevants qu’il impute à ses commerciaux et qui font chuter son action de 8% dans les transactions hors-séance à Wall Street.Le numéro trois mondial des logiciels anticipe une croissance comprise entre 1 et 11% pour ses ventes de licences et de cloud computing sur son quatrième trimestre clos fin mai, après un recul de 2% sur les trois mois précédents, bien en-deçà de ses propres prévisions.Oracle prévoyait une croissance comprise entre 3 et 13% pour le troisième trimestre clos fin février.La directrice financière, Safra Catz, a imputé ce mauvais résultats à la force de vente du géant californien. »Comme on a recruté pour ainsi dire des milliers de nouveaux commerciaux à travers le monde, le problème a tenu à l’exécution des ventes », a-t-elle dit lors d’une conférence téléphonique avec les analystes.Elle a en revanche balayé les inquiétudes des analystes sur une baisse des commandes des administrations publiques ou des entreprises du fait de la crise. HERMES : HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/bourse/synthese.jsp?code=FR0000052292&place=XPAR&codif=ISIN »Hermès International a signé une nouvelle année de résultats records, porté par une demande pour ses produits haut de gamme qui n’a pas faibli malgré le tassement de l’économie chinoise et la crise en Europe.Le résultat opérationnel du fabricant des sacs Birkin et des « carrés » de soie a grimpé de 26,4% et franchi la barre du milliard d’euros, à 1,119 milliard, un chiffre légèrement supérieur au consensus Thomson Reuters I/B/E/S qui était de 1,08 milliard d’euros.La marge opérationnelle a elle aussi encore progressé pour s’établir à 32,1%, un niveau jamais atteint depuis l’introduction en Bourse du groupe de luxe en 1993.Le sellier de la rue Saint-Honoré avait fini l’année sur une forte accélération de sa croissance au quatrième trimestre, lui permettant de signer l’une des meilleures performances du secteur du luxe avec des ventes en hausse de 16,4% à taux constants.Le résultat net atteint 740 millions d’euros, dépassant le consensus Thomson Reuters de 709,4 millions et signant une hausse de 31% après le retraitement d’une plus-value de 29,5 millions d’euros dégagée en 2011 grâce à la cession de la participation du groupe dans la maison Jean-Paul Gaultier.Le dividende proposé est relevé à 2,5 euros, contre 2,0 euros un an auparavant. PARMALAT : Le groupe laitier Parmalat, au coeur d’une bataille judiciaire liée à l’acquisition pour plus de 900 millions de dollars de Lactalis American Group l’an dernier, s’attend à une hausse de l’ordre de 5% de son résultat brut d’exploitation et de son chiffre d’affaires en 2013 grâce à ses nouveaux produits.Le producteur de lait de longue conservation et d’en-cas au fromage, contrôlé par le français Lactalis, a annoncé mercredi qu’il verserait un dividende de 0,039 euro par action au titre de 2012, en baisse par rapport à celui de 0,052 euro pour 2011.Son chiffre d’affaires a augmenté de 16,4% à 5,2 milliards d’euros en 2012, un chiffre conforme aux attentes, soutenu par le rachat de Lactalis American Group, par la hausse des prix et par de bonnes ventes en Australie, en Russie et en Afrique.Son bénéfice brut d’exploitation (Ebitda) a augmenté de 17,4% à 439 millions d’euros, comme prévu par le groupe.La société a réduit son dividende essentiellement en raison de la baisse des revenus de dividende de sa filiale canadienne. Brokers Société Générale annonce avoir dégradé le titre Accor à ‘conserver’ contre ‘achat’ auparavant et abaissé son objectif de cours à 30,2 euros, contre 31,5 euros précédemment.S’il continue de penser que le plan de transformation sera créateur de valeur pour les actionnaires grâce à une amélioration des marges, le courtier dit percevoir moins de potentiel sur l’action.SG rappelle que les titres ont gagné 7% depuis le début de l’année après une hausse de 36% en 2012, soit une légère surperformance de l’ordre de 2% par rapport à l’indice européen du secteur de l’hôtellerie et des loisirs depuis le 1er janvier.’Même si le groupe entend communiquer de façon régulière (tous les trimestres) sur l’avancée du plan, nous n’attendons pas de nouvelles de nature à changer fondamentalement notre vue sur le titre’, explique le broker. TOTAL : prix cible augmenté à 42 par Goldman Sachs TECHNICOLOR : Goldman Sachs passe à l’achat objectif 4 vs 2.5 ACCOR : Société Générale dégrade à conserver objectif 30.2 vs 31.50 Cheuvreux relève à 32 euros son objectif sur HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/teleperformance-FR0000051807,FR.html »Teleperformance, suivi à « surperformance ». HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/danone-FR0000120644,FR.html »Danone quitte la liste des valeurs européennes préférées de Citi. Le courtier revalorise HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/stmicroelectronics-NL0000226223,FR.html »STMicroelectronics de 4,50 à 6,30 euros, en restant « neutre ».