Bonjour, Macro US 13H30 : Mises en chantier FEB 915K précdt 890K 13H30 : Mises en chantier GM FEB 2.8% précdt -8.5% 13H30 : Permis de construire FEB 925K précdt 925K 13H30 : Permis de construire GM FEB 2.3% précdt 1.8% Le HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=FMI »Fonds monétaire international (HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=FMI »FMI) a recommandé lundi à la Banque nationale suisse (BNS) de mettre en place des taux d’intérêt négatifs sur les réserves excédentaires qu’elle détient. »Dans le cas d’une nouvelle pression à la hausse exercée sur le franc suisse, le FMI est d’avis que la BNS devrait introduire des taux d’intérêt négatifs sur les réserves excédentaires des banques commerciales » auprès de la banque centrale, affirme le FMI dans un communiqué publié sur le site du ministère suisse des Finances.Un porte-parole de la BNS a rappelé que la Banque centrale se dit depuis longtemps prête à prendre de nouvelles mesures si nécessaire, dont l’introduction de taux d’intérêt négatifs.Le FMI a en outre jugé que la BNS avait raison de maintenir le taux plancher de l’euro à 1,20 franc, imposé depuis septembre 2011, afin de limiter l’appréciation de la devise suisse, devenue une valeur refuge à la suite de la crise de la HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=zone%20euro »zone euro. L’autorité de régulation des marchés de l’Union européenne (UE) a déploré lundi le manque de transparence des trois principales agences de notation dans la manière dont elles évaluaient les banques, appelant de ses voeux une revue interne plus poussée des méthodes utilisées. Dans sa deuxième revue annuelle du secteur, l’Autorité européenne des marchés financiers (AEMF) s’est concentrée sur les notations des banques par HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Fitch%20Ratings »Fitch, Standard & Poor’s et Moody’s, en raison de leur lien avec les évaluations des dettes souveraines.Dans un communiqué, l’AEMF,, qui supervise en tout vingt agences, précise que son rapport a mis en évidence « des insuffisances dans les procédures de divulgation et de mise en oeuvre des changements, au sein des méthodologies de notation des banques ».L’AEMF reproche en particulier aux principales agences d’avoir modifié leurs méthodologies respectives, sans examiner ensuite les effets que ces évolutions pouvaient avoir sur les notations des banques. chypre Le gouvernement chypriote s’efforçait lundi d’assouplir le projet de taxation des dépôts bancaires prévu par le plan de sauvetage du pays, une disposition sans précédent en Europe qui suscite l’hostilité des Chypriotes et l’embarras de certains partenaires de Nicosie. Les ministres des Finances de la zone euro ont recommandé lundi à Chypre d’exonérer les petits épargnants d’une taxe sur les dépôts bancaires, à la veille d’un vote parlementaire crucial pour le renflouement financier de l’île.Le fait que Nicosie ait annoncé durant le week-end qu’une taxe serait imposée sur les dépôts bancaires, dans le cadre d’un renflouement de 10 milliards d’euros de l’Union européenne, avait rompu avec l’usage voulant que les déposants soient épargnés systématiquement.Cette annonce a déplu aux marchés boursiers de part et d’autre de l’Atlantique et a pesé sur l’euro, ravivant les craintes d’un regain de crise dans la zone euro, ainsi qu’aux Chypriotes eux-mêmes, venus manifester en masse devant un Parlement placé sous haute surveillance.Les résidents chypriotes s’étaient rués sur les distributeurs de billets dimanche pour tenter de retirer le maximum de fonds de leurs comptes.Les établissements bancaires étaient fermés lundi, jour férié à Chypre, et ils le resteront mardi et mercredi, mesure destinée à « préserver la stabilité du secteur financier », lit-on dans le communiqué des ministres des Finances de la zone euro. Le communiqué publié par l’Eurogroupe lundi soir à l’issue d’une téléconférence met l’accent sur le fait que « les petits déposant doivent être traités différemment des grands déposants ». Il réaffirme « l’importance de garantir pleinement les dépôts inférieurs à 100.000 euros ». Les ministres des Finances de la zone euro soulignent également que le « prélèvement de stabilité sur les dépôts est une mesure exceptionnelle ». « Cette mesure, avec le soutien financier international, sera employée pour rétablir la viabilité du système bancaire chypriote et ainsi préserver la stabilité financière de Chypre », ajoutent-ils. Chine Les investissements chinois à l’étranger ont bondi de 147,3% sur un an durant les deux premiers mois de l’année, à 18,39 milliards de dollars, soit plus que les 17,48 mds de USD d’investissements étrangers en Chine, a rapporté mardi le ministère du Commerce. En février, les investissements directs étrangers (IDE) en Chine ont progressé de 6,32% et enregistré leur première augmentation mensuelle, après huit mois consécutifs de baisse. Les investissements en provenance des pays de l’Union européenne (UE) ont notamment connu une progression « assez rapide » avec 34% de hausse au cours des deux premiers mois de l’année, à 1,2 milliard de dollars, a encore indiqué le ministère chinois dans un communiqué. Les investissements directs étrangers de la Chine dans les secteurs non financiers avaient augmenté de 28,6% à 77,22 milliards l’an dernier, contre une baisse de 3,7% à 111,72 mds de USD pour les IDE vers la Chine. Les investissements chinois à l’étranger en ce début d’année ont notamment été tirés par ceux réalisés en Australie (+281,8%), à Hong Kong (+156%), aux Etats-Unis (+145,7%) , mais aussi dans l’Union européenne (+81,9%), a précisé le ministère. Inde La banque centrale indienne a abaissé mardi son principal taux d’intérêt de 25 points de base, sa deuxième réduction cette année, dans l’objectif de relancer une économie qui tourne au ralenti.Après une réunion de politique monétaire à Bombay, la Reserve Bank of India (RBI), a annoncé que son taux « repo », le taux auquel la RBI prête aux banques commerciales, était abaissé à 7,50% contre 7,75% précédemment. La plupart des économistes avaient anticipé cette réduction.Le taux des réserves obligatoires, réserves financières que les banques et autres établissements financiers doivent déposer auprès de la banque centrale, a été laissé inchangé, à 4%.La décision de la RBI était largement attendue par les économistes et le milieu des affaires, qui réclamaient des coûts d’emprunt moins élevés.Le gouvernement et les hommes d’affaires indiens exhortent depuis des mois la banque centrale à lâcher un peu de lest dans sa lutte contre l’inflation dans un contexte où la croissance s’essouffle de façon inquiétante. Selon les prévisions du gouvernement, l’Inde devrait enregistrer une croissance de l’ordre de 5% pour l’exercice 2012-13, soit sa plus faible performance en dix ans. Adjudications L’Espagne procédera à l’émission de bons du Trésor à trois et neuf mois, pour un montant total compris entre 3 et 4 milliards d’euros. Hier,L’Agence France Trésor (AFT) a alloué pour 7,59 milliards d’euros de bons du Trésor à taux fixe et à intérêt précompté (BTF) lors de son adjudication hebdomadaire lundi. Dans le détail, l’agence a placé pour 4 milliards d’euros de BTF à 13 semaines, arrivant à maturité le 20 juin 2013, à un taux moyen de 0,016%, contre 0,015% lors de la précédente adjudication, réalisée le 11 mars. Le ratio de couverture s’est établi à 1,88, contre 1,81 lors de la précédente émission. L’AFT a également adjugé pour 1,99 milliard d’euros de BTF à 24 semaines, arrivant à échéance le 5 septembre 2013, à un taux moyen de 0,036%, contre 0,029% le 11 mars. Le ratio de couverture est ressorti à 2,94, contre 2,61 lors de la précédente opération. L’agence a par ailleurs émis pour 1,6 milliard d’euros de BTF à 50 semaines, arrivant à maturité le 6 mars 2014, à un taux moyen de 0,087%, contre 0,088% lors de l’adjudication du 11 mars. Le ratio de couverture s’est élevé à 3,16, contre 2,24 le 11 mars. Le Trésor italien prépare le lancement en avril d’une nouvelle tranche de son emprunt obligataire réservé aux particuliers, qui avait remporté l’an dernier un succès inattendu, a-t-on appris lundi de sources de marché.L’HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Italie »Italie avait levé 27 milliards d’euros l’an dernier, à partir de trois tranches de ce prêt à quatre ans indexé sur l’inflation. »Rome va probablement offrir une nouvelle tranche de son BTP Italia en avril », a dit l’une des sources. « Une annonce pourrait avoir lieu dès aujourd’hui. »Les petits investisseurs ont été séduits par la possibilité d’acquérir l’obligation sur internet et par l’absence de frais bancaires. A elle seule, la tranche émise en octobre a permis de lever 18 milliards d’euros. »Le lancement aura quasi-certainement lieu après Pâques », a dit une deuxième source, précisant que les modalités d’émission de la nouvelle tranche pourraient être légèrement différentes de celles des trois précédentes. News L’Office des Cartels allemand a déclaré lundi qu’il infligerait une amende de 39 millions d’euros à plusieurs sociétés de produits de grande consommation pour partage illicite d’informations sur le territoire national.Ce partage a eu lieu de 2004 à 2006 et s’est opéré entre groupes de travail portant sur l’hygiène et les soins du corps, les produits de nettoyage et de blanchisserie. Les sociétés incriminées s’échangeaient des informations sur les hausses de prix à venir, sur les remises réclamées par les magasins et sur les négociations avec ces derniers.L’affaire a été révélée par Colgate-Palmolive, qui a ainsi échappé à l’amende à la différence des filiales allemandes de L’Oréal, Procter & Gamble et laxoSmithKline, de Beiersdorf et d’Erdal-Rex GmbH.L’Office avait déjà infligé une amende de 24 millions d’euros à neuf sociétés dans le cadre de la même enquête en 2008 et en 2011.L’Oréal et P&G ont dit qu’ils feraient appel de la décision. »L’Oréal Allemagne n’a pas participé au moindre échange d’information anticoncurrentiel », explique la société dans un communiqué.Une porte-parole de P&G a dit que l’un des principes du groupe était de respecter la loi à la lettre où que ce fut.La Markenverband, fédération des marques allemande, qui gérait les groupes de travail, a également été sanctionnée et compte étudier la décision avant un éventuel appel.Beiersdorf ne fera pas appel, ayant déjà conclu un arrangement avec les autorités. GlaxoSmithKline et Erdal-Rex, qui fabrique des produits de nettoyage sous la marque Frosch, n’étaient pas disponibles dans l’immédiat. AGROALIMENTAIRE : Les négociations tarifaires annuelles entre les industriels de l’agroalimentaire et les distributeurs se sont soldées par des prix globalement stables, a annoncé lundi la Fédération des entreprises du commerce et de la distribution (FCD).Certaines hausses de prix, notamment sur la viande, l’huile, la farine et certains produits laitiers, liées au renchérissement des matières premières, seront compensées par des baisses sur le sucre, le HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/bourse/cotations/matieres/autres.jsp?matiere=agri »café ou le chocolat, indique la fédération professionnelle dans un communiqué. RENAULT : Renault va dévoiler lors de la Triennale de Milan en Italie le 8 avril prochain, un concept-car en association avec Ross Lovegrove, le célèbre designer industriel britannique. Cette nouvelle création, qui s’inscrit dans la stratégie Design de Renault, a pour but de promouvoir la sensibilité à la nature et ses écosystèmes et à leur influence dans le monde d’aujourd’hui. En travaillant avec les systèmes modernes de conception assistée par ordinateur, Ross Lovegrove et ses studios ont cherché à révéler les structures fondamentales de la nature et à les convertir en un nouveau langage de style. ILIAD : La société a publié mardi un résultat annuel en baisse, pénalisé par de lourds investissements réalisés en 2012 avec l’entrée de sa filiale Free sur le marché mobile français.Le résultat net est ressorti à 186,5 millions d’euros, en repli de près de 26% par rapport à 2011 mais l’Ebitda consolidé a progressé de 10,6% à 921,4 millions d’euros, la perte accusée dans le mobile ayant été compensée par la bonne tenue des activités fixes, dont le chiffre d’affaires devrait par ailleurs poursuivre sa progression en 2013.Le consensus Thomson Reuters I/B/E/S donnait un résultat net de 164,12 millions d’euros et un Ebitda de 827,77 millions.HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/bourse/synthese.jsp?code=FR0004035913&place=XPAR&codif=ISIN »Iliad, dont le nombre d’abonnés a augmenté de façon constante tout au long de l’année dernière, portant sa part de marché dans le mobile à près de 8%, avait annoncé fin février une croissance record de son chiffre d’affaires à plus de trois milliards d’euros.Le dividende proposé reste inchangé à 0,37 euro par action. REXEL : Moody’s Investors a abaissé la dette senior non garantie de HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/rexel-FR0010451203,FR.html »Rexel SA d’échéance décembre 2016, 2018 et 2019 de ‘Ba2’ à ‘Ba3’. L’agence de notation a confirmé sa note d’entreprise à ‘Ba2’ et à ‘Ba2-PD’ la probabilité de défaut du leader mondial de la distribution de matériel électrique. Les perspectives de toutes les évaluations restent négatives. Nokia : a annoncé lundi le lancement par Nokia Siemens Networks (NSN), sa co-entreprise avec Siemens, d’une émission obligataire de 600 millions d’euros.L’équipementier télécoms finlandais précise que le produit de l’opération sera affecté au remboursement d’autres tranches existantes de la dette de la filiale.Nokia ajoute que l’émission affichera les caractéristiques propres à un investissement en catégorie spéculative (‘high yield’). INTEL : Les ventes mondiales d’ordinateurs, déjà pénalisées par l’essor des tablettes et des smartphones, sont en train de reculer davantage que prévu en raison de la faiblesse du marché chinois, a annoncé lundi le cabinet d’études IDC.Les livraisons de PC en Chine en février ont pâti notamment des coupes budgétaires et d’autres mesures gouvernementales qui ont limité les dépenses à l’occasion du Nouvel An chinois, a expliqué le cabinet d’études américain.Or la Chine représente plus d’un cinquième des ventes mondiales d’ordinateurs.Résultat: les ventes mondiales de PC pourraient connaître une baisse à deux chiffres au premier semestre, selon IDC, qui tablait initialement sur un recul de 7,7%. Sur l’ensemble de l’année 2013, la baisse pourrait être comprise entre 1,8 et 2%, a déclaré à Reuters un analyste de ce cabinet d’études, Loren Loverde.Au début du mois, IDC tablait sur un recul de seulement 1,3%, après la chute de 3,7% enregistrée en 2012.Une poignée d’analystes financiers ont récemment réduit leurs prévisions de résultats pour Intel, le premier fabricant mondial de semiconducteurs, en raison de la faiblesse des ventes de PC.Selon le consensus Thomson Reuters I/B/E/S, les analystes s’attendent en moyenne à un chiffre d’affaires de 12,69 milliards de dollars au premier trimestre 2013, en baisse de 6% par rapport au quatrième trimestre 2012.Intel a dit tabler sur des ventes comprises entre 12,2 et 13,2 milliards de dollars pour le trimestre clos au 31 mars BOEING : a dit lundi qu’il comptait annoncer mardi une commande importante et, selon des sources proches du dossier, le client est la compagnie irlandaise à bas coût Ryanair qui prendrait livraison de quelque 170 appareils valant 15 milliards de dollars (11,6 milliards d’euros) au prix catalogue. Ray Conner, responsable de la division aviation civile de HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/bourse/synthese.jsp?code=BA&place=XNYS&codif=TICK »Boeing, doit être à New York mardi matin pour annoncer la commande, a déclaré l’avioneur lundi.Les sources ont ajouté que la commande portait exclusivement sur des B737NG. SECHILIENNE-SIDEC– Excellents résultats et cap sur le Brésil EBITDA 2012:127,2M€ +15% RNPG 2012: 33,5M€ +36% Dividende 0,59€/action Décryptage: Publication supérieur à nos attentes (Estimation Portzamparc : EBITDA 2012e 122,8M€ +10,6%, ROC 2012e 78,3M€ +15,8%, RNPG 2012e 31,1M€ +26%). Les guidances de la société (EBITDA +7%, RNPG +25%) sont donc dépassées. Par division EBITDA Thermique 92,3M€ (vs 92,2M€e) et EBITDA Photovoltaïque 31,9M€ (vs 28M€e) La dette nette atteint 528M€ fin 2012 contre 565M€e. Rappelons que Séchilienne-Sidec a cédé début 2013 son parc éolien (56,5MW) ce qui réduira la dette projets de 40M€ supplémentaires. Dans le cadre de son développement, le groupe a identifié le Brésil comme marché prioritaire à l’international. Ce pays répond à tous les critères de Séchilienne-Sidec qui s’est donné 3 ans pour investir dans des projets rentables de cogénération en partenariat avec des industriels sucriers. Pour 2013 le groupe vise 124M€ d’EBITDA (nous attendions 120M€) et un RNPG de 34,5M€ (29,5M€e). Pour 2016 la guidance est de 160M€ d’EBITDA et de 40M€ de RNPG. Le groupe tiendra une réunion stratégique ce matin à la suite de la présentation de ses résultats. Valorisation: Publication solide et guidance 2013 rassurante. L’identification du Brésil comme axe de croissance est une bonne nouvelle même si aucun projet n’est encore identifié. Per 15,5x2013e, VE/EBITDA 8,2x2013e. Acheter (1), objectif 17,5€/action. Valeur Short List mars et Conviction S1. / NRO Brokers MEDICA : Société Générale reste à l’achat objectif 17 euros MAISON France CONFORT : Gilbert Dupont reste à l’achat objectif 33.80 euros HSBC passe à « surpondérer » sur HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/remy-cointreau-FR0000130395,FR.html »Rémy Cointreau avec un objectif à 110 euros Berenberg abaisse de 46 à 40 euros sa valorisation d’HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/ingenico-FR0000125346,FR.html »Ingenico, en restant à « conserver